樊小妹教你多因子调仓嫁豪门！

樊小妹

外企资深 HR ，貌美如花，风风火火，活得通透。今天，就让我来教教亲们，如何多因子选择“金龟婿”。

首先，要给每一个候选人打分，身高，体重，责任感，上进心，颜值等等都是考虑因素，俗称“因子”。这也就是投资者们在股票市场上需做出的“估值”，基本原理是把以上这一系列的因子作为选股（撩汉）标准，满足这些因子的股票（汉纸）则被买入（考虑），不满足的则卖出（发好人卡）。

是他？

还是他？

多因子选股模型的建立过程主要分候选因子选取（多备胎），单因子有效性的检验（剔除“白主管”），因子权重优化（甄别“高富帅——如赵医生”），模型的时效性与改进（“高富帅”也需不断与时俱进）。

一、候选因子的选取

候选因子的选择主要依赖于经济逻辑和市场经验，但根据统计学中的“大数定律”，选择更多和更有效的因子，无疑更能提高收益。

多因子模型说明了某个因子与未来一段时间收益率之间的关系。同样的，可以选择其他的因子，例如可能是一些基本面指标，如 PB 、 PE 、 EPS 增长率等，也可能是一些技术面指标，如动量、换手率、波动等，或者是其他指标，如预期收益增长、宏观新闻情绪等。

在这方面，优矿网已经有 300 多个因子数据库，长按下图二维码，海量数据等你拿！

二、因子有效性的检验

如上图所示，小妹就是根据上图年化收益率（学历），基准年化收益率（责任感），阿尔法（踏实），贝塔（幽默值），夏普比率（颜值），收益波动率（钱，房，车），信息比率（上进心），最大回撤（担当），换手率（专一程度）来选股（男人）。基本上小妹在选股（男人）时，看中信息比率（上进心）更高一些。

此外，小妹在优矿社区中找到了大师的帮忙，组合构建函数综合考虑各因子大小，行业配置等因素，默认返回前 30%只股票，也就是 30 只股票以及他们各自的建仓权重。至于内部怎么实现的，预估选出来的 30 只股票行业配置要比较均匀，而且要因子值优于没有被选中的股票，优先选择低 PE 的，但也不能直接选 PE 排名 30%以下的那 30 只股，因为要考虑到行业配置均匀的问题。

三、因子权重优化

将相似的因子归到同一类，比如净利润增长率和营业利润增长率都是来度量公司的成长性，那么可以将这两个因子都统一归纳到成长性因子，其他次要的因子可以不考虑。综合考虑基本面，技术指标，新闻情绪，再进行优化选股。

四、模型的时效性和改进

一方面，由于量选股的方法是建立在市场无效或弱有效的前提之下，随着使用多因子选股模型的投资者数量的不断增加，有的因子会逐渐失效，而另一些新的因素可能被验证有效而加入到模型当中；另一方面，一些因子可能在过去的市场环境下比较有效，而随着市场风格的改变，这些因子可能短期内失效。

比如，在 2014 年 12 月市场流行大盘股，长期有效的小盘股因子表现非常不理想，给很多偏好小盘股的基金带来了很大的回撤，所以，模型不是一尘不变的，要与时俱进。

最后，小妹告诉大家，投资有风险，与其天天想着一夜暴富（嫁入豪门），不如花时间学好量化和基本面分析。

还是那句话，你若盛开，蝴蝶自来。

如何获取因子数据： https://uqer.io/help/api/search/MktStockFactorsDateRangeGet?page=1