请教个期权策略

目前的情况：四月 8 日股灾之前持有成本 125 元的 NVDA 。股灾期间跌到 86 左右扛住了没卖逐渐复苏的 4 月份，通过卖高价 CALL 的方法赚点儿零花钱

但是在 5 月份的时候发现期权操作界面没有 127 、128 等价格中间价格，只有 125 和 130 。当时考虑到卖 130 期权好像收不到几块钱，就卖了 125 的 CALL 出去。卖出的 CALL 期权数量和我目前持有的正股数量相同

从 5 月 13 日开始，NVDA 大涨，已经超过了成本价也就是正股这部分已经回本且浮盈了，但是之前卖出的 125CALL 还没到期，期权本身涨到 11 块多了。于是我 rollover 了一下，选了类似 11 块的 9 月 19 日 141CALL 做代替，往后推了一段时间，但是随后正股价格也涨到了 135 左右，距离 141 其实也没多少（吐槽一下：老虎环球账户，即老虎套壳盈透的旧账户，在老虎这边是无法操作期权组合的；老虎综合账户可以操作期权组合订单。我只好改用了那个特别难用的 ibkr TWS 软件才操作成功，补了 0.76 左右，但是现在查看持仓，成本变成了 11 元，似乎是对这种 rollover 期权的情形没考虑周全）

我现在突然想不明白后续应该怎么做了：

如果股价上涨—— 如果我卖掉正股，则面临卖出的 call 期权被指派时，我无法交付的风险，即使我卖出，也需要保留 141 以上的资金备用如果我保留正股，这个期权恰好能吃掉正股浮盈的利润，感觉没什么意义啊

如果股价下跌—— 期权应该不会被指派，但是会重新失去正股的浮盈

现在思路有点乱。我隐约觉得需要用某种期权来代替正股，形成一个“底”但是没想好该用哪个。初步的想法：

卖掉正股、改买平价 CALL ，可以多买一些数量，除了覆盖之前卖出高价 CALL 指派的成本，还能额外获取一些上涨的利润，同时规避股价下跌的风险
继续持有正股、另外卖一些低价 PUT ，从低价区赚零花钱

piksou

109 天前

说一点自己粗浅的理解。不对请指正。

OP 最初的状况是持有的 NVDA +Short CALL@125.

如果刚好是 fully covered 的，那么在到期日 NVDA 股价＞ 125 的时候，就相当于你以 125 卖出了 NVDA 并赚到了卖出 125CALL 的权利金。

但是你现在没到到期日，股价涨上去了，选择了 rollover 。Rollover 之前你的成本是 (125-CALL@125 权利金)，rollover 之后是 (125-CALL@125 权利金-CALL@141 权利金) 并且你的新“实际正股卖出价”为 (NVDA 当前价格-(141-125)) 。

换句话说，超过 NVDA 正股超过 125 的那部分浮盈，其实没啥用了，已经反应到了你之前 CALL@125 的亏损上。只是软件上显示你正股还有浮盈而已。真正的成本、浮盈你要自己拉个表格算一下。

当然，这里没有考虑隐含波动率不同之类的更复杂的情况，且仅考虑持有到期。

julyclyde

79 天前

报告一下后续：

发帖子提问之后没多久，nvda 股票价格到达了 144 ，超过了期权 141 行权价，并长期在 144 左右保持；期权也从 11 涨到了 15 左右。

眼看着期权部分亏损越来越多（从刚开始 2.5 到后面 11 再到 15 ），但是正股和期权加起来反而是越来越高的。考虑到 nvda 在 144 左右保持了比较长的时间，但是期权是 9 月 19 日，等待衰减还遥遥无期，我想了想干脆平仓了

618 当晚，把 nvda 正股和锁住自己的期权全都清空了；顺便把之前的融资也还清了。现在进入美股清空的状态，休息一段时间。后续也可能再做一些卖期权的策略，但是要吸取这次的教训，不要搞行权价太接近、日期太远的操作了

julyclyde

79 天前

我其实也设身处地站在对方的角度想了想：

我卖出的 141call 期权的权利金是 11 块钱，那么股价至少要到(141+11)买方才保本，就算是在 141 ~ (141+11)区间，他也可能是卖出而不是行权，因为资金占用更低

所以其实被一手买方指派的几率是极低的。

如果买方选择转卖期权，那价格 15 块钱并且还在 in the money 的期权，有人要吗？反正作为买方的时候我自己是不喜欢价内期权的，因为这部分内在价值只有在转售或者行权的时候才能回收，万一期权本身跌了那内在价值就亏进去了
。
我估计只有像我这种卖期权失败了被套住的人，忍痛平仓才会买，买回来之后就平了，自然也不可能行权

综上考虑其实是没什么被指派的风险的。

但是我实在是心累了，不想继续跟这个 case 了。既然正股和期权加起来总金额是盈利的，那就见好就收吧，别折腾了